Johnny, un ami de Cobra, vient de découvrir un trésor sous-marin qu'il cherchait depuis longtemps. Mais il est tué juste après sa découverte par des pirates. Cobra, qui avait rendez-vous avec lui, se décide à partir à sa recherche en mer, près de l'île de Baron. Mais personne ne veut l'accompagner, tous les marins ayant peur d'une légende qui court : les beautés errantes de Baron. On raconte qu'autour de cette île, les fonds sous-marins sont hantés par des fantômes de femmes... Il va tout de même finir par s'y rendre, accompagné de la belle Elis Loyd, une jeune femme qui fait des fouilles sous-marines rencontrée la veille dans un bar, où Johnny avait l'habitude de se rendre. Mais les pirates responsables de sa mort ne sont pas bien loins non plus...